[转载] 李志林：QFII和经济学家的八宗罪 应接受教育

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6 I6 c* I6 |7 _/ s( [( [( {2 m李志林：QFII和经济学家的八宗罪 应接受教育9 M7 u' ~. S3 [% K( o4 d$ X. I
四川金融投资报
! i- s+ C7 M+ }' o0 |7 z1 G华东师大李志林（忠言）博士厦门越野联盟8 w" r: Y* o( m! y7 H) u
           上周末和本周初，证监会相继对投资者和基金下发了加强风险教育的通知，并加强对上市公司违规的查处力度，很有必要。但我认为，市场还有两个参与方即QFII和经济学家也应接受教育。厦门越野联盟/ X  ?$ x% O- A5 j9 w

* I" ~% |! ~: `+ {. e                                　　1、将国内外股市市盈率作异类比较，误导市场。QFII和某些经济学家动辄讲中国股市平均市盈率四五十倍，大大高于国外成熟股市16-18倍市盈率水准，故称“泡沫严重”。这本身就犯了一个常识性错误，中国的平均市盈率是据1400只股票统计，而美国和香港股市的平均市盈率是按30只和36只样本股统计，二者根本没有可比性，这种言论大行其道，有故意误导并扰乱中国股市之嫌。% S8 {( H5 @: L, _; s+ c9 b

# }3 J! |# B' O! y( _" U" X                                　　2、估值比较时只比市盈率，不比利率。中国2.79%年利率对应的35.8倍市盈率，而美国、香港6%年利率对应的市盈率是16.7倍。也就是说，中国股市35.8倍加权平均市盈率即使与美国、香港16.7倍的成份股市盈率比，也是估值相等，不存在比他们高的问题。
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                                　　3、对中国股市平均市盈率信口开河，随意描黑。据中国证券业协会和沪深交易所提交给证监会和国务院的评估报告，5月8日4000点时，按06年报，剔除亏损股，市场平均市盈率仅36倍。这应是最权威的官方数据。然而QFII和经济学家们却自说自话，各唱各调，或说四五十倍，或说五六十倍，弄得人心惶惶，这是对市场极不负责的态度。2 y/ h7 [" i5 ]
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                                　　4、用06年报表来规范广大投资者对07、08年动态市盈率将降低的理性预期。既然4000点的静态市盈率是36倍。根据人民币升值、经济强劲增长和2007年首季业绩增长87.4%来推算，2007年的动态市盈率仅25-28倍，沪深300指数仅20倍左右。市场的中长线投资者正是这样理性预期的，然而QFII、经济学们却无视成长性估值，表明其投资理念的落后。xmjeep.com+ O" K3 v# M7 P8 s4 b
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                                　　5、无视股改、重组、注资、整体上市使上市公司获得超越性发展这一中国国情。股改将大小股东的利益趋于一致、大股东由净资产考核改为按市值考核、MBO激励机制的形成，促使上市公司的业绩由原先被隐藏、转移、占用、侵吞、掏空，转为真实地摊在阳光下。重组使绩差公司脱胎换骨，变成绩优。
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! v6 F' z1 B' w% ^) z- p7 z' V厦门越野联盟                                　　大股东还将集团的优质资产以低价注入上市公司，实现整体上市。这些都是国家政策导向给予使上市公司实现巨大的外延式成长性。对此，QFII和经济学家们指责为“垃圾升天”，未免浅薄。
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9 D4 X4 ^) d2 |: x                                　　6、乱扣“全民炒股”的帽子。其实，2005年有关部门有一个统计，当时7000万账户中，存在大量的认购新股的“拖拉机账户”、“做庄借用的农民账户”，有股票的仅2500万，其中有10万元以上市值的仅1500万。据此，当时7000万账户至少应打对折，加上此后新增的2300万账户，也不超过6000万户。以每人各有一沪深账户计，目前，中国股民仅3000万左右，占13亿人口的2.3%，与美国股民达50%相差甚远，“全民炒股”实危言耸听。* X0 Q2 J2 [+ m/ b" U  E
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                                　　7、对一二级市场估值采取双重标准。尽管管理层批准一级市场新股发行价市盈率出奇地高，接近甚至超过了市场平均市盈率，如工行、中行35倍，人寿100倍，平保、兴业75倍、中信银行58倍，交行35倍，但QFII和经济学家们从来不予以批评，唯独批评二级市场36倍市盈率是泡沫。这种双重价值评判标准，岂不如同“只许州官放火，不许百姓点灯”的强盗逻辑？0 v; R3 p* n) b/ Z
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                                　　8、夸大“泡沫”，企图利用政策“寻租”。中国证券业协会和沪深交易所的估值评估报告的结论是：“目前股市有结构性泡沫，但不存在整体性泡沫”。因而证监会只发了《加强投资者教育的通知》，仅提示风险，却只字未提“泡沫”。令人奇怪的是，以往一贯主张金融自由化和经济自由化、反对ZF用政策干预股市的著名国际投行组建的QFII最近却一反常态，称中国股市“泡沫十分严重”、“即将崩盘”，呼吁管理层尽快用严厉政策和行政手段打压股市，并希望股市跌20-30%。这不能不让人想到，QFII正面临踏空和境外投资者因不满他们的操作而大量赎回的风险，遂寄希望于管理层重走“政策市”老路，将股市打下来，让他们再抄一次底，获取“政策性红利”，一切都是围绕一个“利”字的。可见，QFII和经济学家有必要加强职业道德，规范自己的言行，切不要老是拿中国股市还将跌20%来吓人造势，更不要把中国的广大投资者当阿斗。

个人感觉这篇文章写得相当的好!!
9 i6 e7 Y9 Y6 n7 p( Q; d狗屁QFII,每到关键点位就有外资唱空，但他们同时还继续买入A股。
: V# D6 k5 F8 H( I厦门越野联盟A股话语权不能落在外资手里，
+ t! I5 O2 ]) ~. c/ Z厦门越野联盟中国股市乃至中国经济的发展方向不应该是几家外资可以说了算的。

4月底，瑞士第一信贷陶东发表言论认为，A股泡沫太大，沪指有可能在今后3个月内跌破3000点；5月初，高盛亚洲区首席经济学家梁红也指出，A股已经过度繁荣，近几个月泡沫不断膨胀。厦门越野联盟1 k7 d! M  ^* \0 A9 w
英国《金融时报》报道更是直接指出，中国9000万股民正在抢乘即将沉入海底的“泰坦尼克”。
: W% j! j! q2 k/ R对股市的研判各家可以有不同的观点，但是说一套做一套，总让人觉得别有用心——QFII既然坚定地看空A股，为什么不减仓甚至获利了结，但我们并没有看到QFII大规模减仓。

还有那个狗屁银河的左小蕾，定会遭雷霹！
: y* B+ L6 x! p7 A和QFII洋鬼子穿一条裤子！！！
" s) \2 S2 T4 u! ^; n0 |" V厦门越野联盟此人从1300点一路唱空到现在！！！！( P, Z4 w/ c/ X. j& d( P
：（

就说这些，下周见！! H: @+ l# C$ a: K' _
推荐三只股票600668 601600 000651# A8 q9 B8 n, S( U! F7 e5 d) c
:)

本人不懂股票，也不炒股，按说对股市没有发言权。xmjeep.com+ U/ u+ R( N- @6 U' g! E
但看着中国股市在短短的一年之内，股价打滚似的往上翻，进入股市即赚钱，这肯定不正常。
" e# F4 v2 W; k& W5 e厦门越野联盟脱离经济发展规律的股市肯定是一个不健康的股市。3 B5 j& D2 a2 e6 g( s. H  z
目前，在中国，房市、股市双高，这里面所存在的风险是巨大的。厦门越野联盟; K0 y, }2 y; V0 Q
在房市、股市中捞足了钱的兄弟姐妹们，还是趁早撤吧，别等双市双跌时，你想撤都来不及。

投资可能赚钱也可能亏钱.
8 o9 f# C4 P; H* f8 T/ [+ n7 {& s3 T; `但不投资一定是亏钱的.厦门越野联盟" x5 `% ?, I$ r& I4 a( {, ]
目前百姓的钱可投资的渠道太少了,股市是比较好的选择.

股市从2245点一路跌下来,有人说不正常,但最终跌到了998点,
  _! Z+ R. X# b7 d现在涨到了4000点以上,还是有人说不正常,但它还在涨,厦门越野联盟% b* n& w; X1 \+ \3 C& t
而且,现在的4000点是计算虚高,其实并没有那么高的点位,

好像领导说了，买股票风险大，不买股票风险更大:funk:

呵呵,今天还在涨,( `& K, S! @& g5 q: }8 _
不但涨,还创新高!!